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　　“今年上半年，工業(yè)經濟延續(xù)去年下半年以來的下調趨勢，工業(yè)增速持續(xù)下探，贏利能力明顯下滑，出口增長基本停滯，產業(yè)投資繼續(xù)放緩，工業(yè)經濟下滑幅度過快成為當前工業(yè)面臨的主要風險。”賽迪智庫工業(yè)經濟研究所副所長徐光瑞在日前舉辦的2015中國工業(yè)和信息化論壇上總結說。

　　展望下半年，工業(yè)經濟走勢仍存在諸多不確定性。但隨著上半年降息降準、減稅清費、促進公共投資等系列微調政策的陸續(xù)出臺，四季度工業(yè)增速有望進入實質性回升階段，預計全年工業(yè)增加值增速在6.3%左右。

　　企業(yè)贏利能力下滑明顯

　　上半年，工業(yè)產出增速再落一檔。賽迪報告顯示，1~5月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，比去年下半年的平均增速回落1.6個百分點。其中，3月份跌至5.6%的低點，4、5兩月微幅回升，同比分別增長了5.9%和6.1%，但依然處在低位。

　　與此同時，上半年工業(yè)品出廠價格的降幅較去年有明顯增大。5月份，工業(yè)生產者出廠價格（PPI）同比下降4.6%，生產資料價格下降5.9%。其中，加工工業(yè)、原材料工業(yè)、采掘業(yè)產品價格分別下降3.8%、7.9%和19.6%，降幅由下游到上游逐級擴大。徐光瑞分析，從近一個月的數據看，大宗產品價格又有加速下滑的趨勢，6月價格水平降幅有可能加大。

　　在產出放緩和價格低迷的情況下，企業(yè)贏利能力明顯下滑。前5個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成主營業(yè)務收入同比僅增長1.3%，增速比上年同期回落6.8個百分點，增幅仍在逐月下滑。實現利潤同比下降0.8%，今年以來一直處在同比下降的狀態(tài)。

　　徐光瑞指出，“雖然4、5月當月利潤轉正，實現同比增幅為2.6%和0.6%，但仍處在低位，且利潤主要來自投資收益和能源價格的波動，主營活動利潤依然不容樂觀。”

　　另外從出口看，我國外貿增長基本停滯。前5個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現出口交貨值45437億元，同比僅增長0.3%，增速比上年同期回落4.6個百分點，值得特別留意的是，上半年我國出口交貨值出現2010年以來的首次下降，4、5兩月分別同比下降2.9%和3.0%，且降幅仍在繼續(xù)擴大。其中，輕工行業(yè)出口交貨值基本零增長，紡織三大類行業(yè)出口均同比下降，電子制造業(yè)出口交貨值同比僅1.8%，三大出口行業(yè)增長全面下滑。

　　基建投資約束明顯

　　“固定資產投資的過快下滑是今年工業(yè)產出下降的最主要因素。”徐光瑞指出。

　　報告顯示，前5個月，全國固定資產投資同比增長11.4%，增速比去年同期回落5.8個百分點。其中，房地產開發(fā)投資僅增長了5.1%，比去年同期大幅回落9.6個百分點。“房地產投資一直是拉動工業(yè)特別是重化工業(yè)增長的主要力量，今年房地產投資增長的大幅放緩導致原材料價格持續(xù)下行，產業(yè)投資規(guī)模快速收縮。”徐光瑞說。

　　在房地產投資大幅回落的同時，作為支撐投資增長主要力量的基礎設施建設投資也出現下滑跡象，5月份，基建投資累計增速由近兩年20%以上的增長跌至18.7%。“由于財政收入的低速增長和地方債務問題的限制，基建投資較難沖抵房地產投資過快下滑帶來的影響。”徐光瑞表示。

　　與此同時，受人民幣匯率持續(xù)上升影響，外貿企業(yè)競爭力也在減弱。

　　隨著投資、外貿需求的全面放緩，處在最上游的資源、原材料行業(yè)呈現出大幅收縮的局面。煤炭、鐵礦石等主要產品量價齊跌，采礦業(yè)固定資產投資規(guī)模前5個月也有9.1%的下降。長期受產能過剩困擾的鋼鐵、建材行業(yè)供需矛盾進一步凸顯，粗鋼產量更是出現歷史以來首次同比下降。

　　而國際油價的下跌也導致石化行業(yè)利潤大幅收縮，并將壓力傳導到中游裝備制造領域。前5個月，為工業(yè)建設提供裝置設備的通用、專用設備制造行業(yè)增加值同比分別僅增長了3.4%和2.2%，比去年同期均回落6.8個百分點。

　　徐光瑞分析，“雖然上游行業(yè)收縮是產能調整，結構優(yōu)化的體現，但過快的下滑加大了相關行業(yè)調整的難度，企業(yè)經營的不確定性增強，資產估值大幅下降，債務擔保、資金周轉問題頻發(fā)。”

　　低效產能退出緩慢

　　今年產能調整進入實質階段，但徐光瑞指出，由于低效產能退出機制不完善，落后產能生產限制不嚴，導致去產能化過程進展緩慢。

　　據了解，由于產能退出涉及債務、貸款、人員安置、財政收入、上下游關聯(lián)產業(yè)等多方面問題，目前產能退出機制不健全，可操作性較差，特別是國資企業(yè)，產權和制度限制較多，即無法退出市場釋放資源，也無法順利引入更具活力的民營資本進行資產重組。

　　“目前，國資企業(yè)總體贏利能力總體不佳，競爭力較差，但在多種因素影響下，企業(yè)虧本生產、高負債運營情況較多，加重了供需矛盾調整的難度。”徐光瑞說道。

　　在低效產能退出難的同時，由于行業(yè)準入和環(huán)保執(zhí)法力度較弱，高能耗、高污染、節(jié)能環(huán)保不達標的落后產能仍可低成本運營，進一步沖擊著正常市場秩序。

　　由于低效產能退出緩慢，現有產能在虧損的情況下仍在持續(xù)釋放，企業(yè)庫存水平居高不下。據統(tǒng)計，雖然5月末產成品庫存增速已降至7.1%，比上年有較明顯回落，但目前企業(yè)收入累計增速僅為1.3%，5月當月收入增幅僅在0.2%左右，遠低于產成品庫存增長，反映出去產能進程緩慢的困境。

　　庫存高位導致企業(yè)流動資金運轉效率低下，今年流動資產周轉次數徘徊在2.3左右，較前幾年有明顯的降低。“市場環(huán)境差，產能調整慢，庫存高企，流動資金緊張，融資困難，企業(yè)經營壓力難以消減。”徐光瑞總結道。

　　政策拉動四季度見效

　　展望下半年工業(yè)經濟走勢，徐光瑞分析，未來中國經濟增長依然要靠投資拉動，而發(fā)改委上半年批復的一系列基建項目投資有望在四季度顯現出效果。

　　徐光瑞分析，今年要完成7%的GDP增長目標，基建投資增速至少要達到25%，規(guī)模達到14萬億，這意味著后兩個季度的基建投資將較第一、二季度明顯回升。

　　但他也指出，當前工業(yè)經濟走勢仍存在不確定性，增速回落幅度大、下滑過快是當前最大的風險。短期內，工業(yè)經濟發(fā)展面臨的外部環(huán)境難有大的改善，在國內消費需求相對穩(wěn)定的情況下，投資資金到位情況、項目開工情況、土地出讓面積等先行指標預示投資走勢不容樂觀，而工業(yè)自身在去庫存、去杠桿、去產能的影響下生產將繼續(xù)承壓。

　　“綜合來看，預計下半年各月工業(yè)增加值增速會在6%~6.5%區(qū)間波動，下半年有望達到6.4%的增長，全年增長在6.3%左右。”徐光瑞判斷。