上半年電力設備行業企業20強名單公布
http://m.sharifulalam.com 2013-11-11 09:02 來源：機電商報
隨著2013年半年報披露完畢，人們終于可以全盤掌握電力設備板塊的運營情況。這半年，有些企業上演了一出跌宕起伏的“驚悚劇”，而有些企業卻成為振奮人心的“勵志大片”。2013年，電力設備行業企業的運營情況究竟如何？在進行了大量、縝密的數據分析，對行業內133個上市公司樣本逐一做出統計之后，最終得出上市公司20強榜單。為保證本次排行的公允性，我們共采用了10項財務指標，它們分別是：總市值（截止2013年6月30日）、營業總收入、凈利潤、銷售毛利率、凈資產收益率、總資產報酬率、流動資產周轉率、流動比率、銷售期間費用率、資產負債率等。其中前8項為正向財務指標，總分合計1000分，后兩項為負向財務指標，總分合計200分，根據最終結果得出本次排名。2013年上半年，究竟哪些公司入圍20強？現在讓我們共同揭曉。
20強榜單出爐行業黑馬頻現
2013上半年股市電力設備板塊20強名單出爐，作為國內電力設備行業的“共和國長子”，上海電氣以久積的歷史沉淀與雄厚的企業實力，以領先第二名100多分的絕對優勢穩穩地坐上冠軍的寶座，而正泰電器、匯川技術、國電南瑞緊隨其后，分列五強。其中冠、亞、季軍分別霸氣地占據著500分（及以上）、400分（及以上）、300分（及以上）的陣營，因此它們可以堪稱電力設備行業中當之無愧的“三只旗艦”。
“黑馬”頻現，堪稱本次20強榜單的一大亮點。
電力設備行業上市公司20強
排名 證券簡稱 加權總分
1上海電氣549.8082
2正泰電器425.1599
3東方電氣351.5458
4匯川技術345.7912
5國電南瑞314.7263
6宏發股份302.5136
7安科瑞296.6392
8理工監測259.097
9特變電工257.9194
10森源電氣253.941
11電科院246.402
12中恒電氣214.5422
13旭光股份210.0348
14新聯電子203.9715
15眾業達200.3899
16許繼電氣197.7623
17新時達193.9976
18英威騰184.1468
19晶盛機電180.4263
20長高集團178.7016
注：本排行榜采用的財務數據均來自于該公司2013年上半年財務報表，保留至小數點后第四位。
營業總收入排行TOP20
排名 證券簡稱 營業總收入（億元）
1上海電氣385.6511
2東方電氣204.6711
3特變電工115.0536
4中國西電58.8125
5正泰電器54.1465
6三普藥業52.3031
7寶勝股份45.4388
8金風科技32.4596
9湘電股份30.9216
10杭鍋股份30.0886
11眾業達28.9401
12中利科技28.9094
13國電南瑞25.6794
14許繼電氣25.4535
15漢纜股份21.2095
16天威保變20.6943
17海潤光伏20.6047
18萬馬電纜19.8626
19中超電纜17.8504
20大洋電機17.4186
何為“黑馬”？有下述判定標準：公司總市值不大、營業總收入與利潤亦并不出眾，然而它們卻憑借突出的公司管理與運營，成功“殺入”20強的榜單。
從營業總收入（權重分為200分）來說，20強榜單中居然13家公司權重得分低于10分，總市值（權重為120分）中低于10分的公司竟然有10個，但是即便如此，包括匯川技術（第4名）、安科瑞（第7名）、理工監測（第8名）、電科院（第11名）等在內的一批公司還是勇猛地挺進了20強。那么，這些黑馬公司的優勢在哪里？我們不妨以總排名第14位的新聯電子為例，其主營業務為用電信息采集系統，2013年上半年營業總收入權重得分才不過1.1760分，總市值權重得分不過僅為5.8388分，然而它卻在權重為120分的銷售毛利率與權重為110分的總資產報酬率中表現突出，分別得到68.3260分與57.3839分的高分。事實上，這家于2011年2月登陸深交所的公司，早已在福布斯排行榜名聲鵲起，2013年1月，該公司便已成功入圍“福布斯中國最具潛力上市企業100強”，而這已是該公司在2012年后的第二次入圍。
因此，對于“黑馬”來說，雖然沒有“三只旗艦”般咄咄逼人的氣勢，也無法令上海電氣等大公司感到顫抖，但它們卻幾乎個個是“小而專”的精品。這也充分反映出，當今的形勢下已再也不是“大而強”就可完勝的時代，“小而專”依舊可以大展宏圖。得分分布不均綜合這10項指標的得分，記者注意到20強公司在營業總收入、凈利潤、總市值等項中，比分差距十分懸殊，即便是在20強中有些公司得分僅為個位數，如排名第7位的中恒電氣，其凈利潤加權得分不過3.5023分（權重分為180分），而排名第8位的理工監測，其營業總收入加權得分卻僅為0.7178分（權重分為200分）。因此20強公司在上述指標中可謂存在數量級的差距。
對比來說，在銷售毛利率、凈資產收益率、總資產回報率中，20強公司得分分布較為均勻，呈現“你追我趕”之勢，這也表明20強公司在這些領域中實力差距并不明顯。但同時記者注意到，對于一家公司而言，上述兩組指標幾乎呈現此消彼長之勢，如排名第一的上海電氣雖然在營業總收入、凈利潤、總市值等方面表現出色，但在凈資產收益率、總資產報酬率方面卻要略遜一籌。因此，也從側面證明了該排行榜的規則設置較為公平，并未偏袒某一類型的公司。
二次設備“意氣風發”
如若時間再倒退幾年，電力設備行業最得意的莫過于一次設備企業，而三十年之后的“河西”，人們看到了二次設備的“全力突擊”。在20強公司中，便有7家二次設備公司入圍（一次設備企業僅為6家），二次設備企業可謂“一路高歌”。
人們或許要問二次設備為何表現如此強勢，根據分析，主要源于下述兩方面的原因。其一，最近兩年二次設備招標隨著智能電網建設而水漲船高。根據國家電網公司的招標統計，在逐步回收招標權的2011年，二次設備中電站自動化類設備同比增長了79.69%。而在2012年，常規站保護共招標1.06萬套，同比增長9.84%，智能化保護共招標1.56萬套，同比增長高達460%。而在2013年，隨著城鎮化建設、智慧城市等概念的全面推進，再加之二次設備開始進入更新改造期，因此可以預見二次設備成績將依舊傲人。其二，最近幾年，一次設備受困產能過剩、價格戰、低價招標等多方因素的影響，產品利潤每況愈下。2011年在進行國網招標年度回顧時，國信證券電力設備行業研究員楊敬梅用“變壓器業的生存狀況堪憂”來描述當年的境況，可見一次設備企業當時的窘境。很多公司整體實力在此期間被大幅削減。因此得益于二次設備招標的大幅增長與一次設備近幾年的持續低迷，二次設備企業在榜單中有突出表現也就無可厚非了。
此外，在本次排行中除二次設備變現突出外，變頻器行業亦值得圈點，本次共有3家公司入圍：匯川技術（第4名）、新時達（第17名）以及英威騰（第18名），這也充分反映出響應當前國家節能減排號召的公司得到了不錯的發展。總結來說，進入20強榜單的任何一家公司，在當下的經濟環境與激烈的市場競爭中，都有諸多值得稱贊之處，但它們無一例外都具有對市場敏銳的嗅覺與對技術孜孜不倦追求的特性。而回顧我國電力設備行業的發展，這兩點無一不貫穿其中。大道至簡，希望未進入本榜單中的公司可以根據自身情況奮起直追，早日實現大的突破。
單項獎公布讓數據“大膽”說話
在市場尚未轉晴的時期，公司間迥然不同的“亮劍”均會引發市場的一片嘩然。然而說到底，這終究不是一場熱鬧的圍觀，在主角與配角每日都在競相上演角逐的今天，公司間的實力著實可見一斑。
根據此次排行評比標準，分別產生了10個單項冠軍，其中營業總收入、凈利潤、總市值，這三項的第一名均為上海電氣（分別為385.6511億元、14.5962億元、524.4863億元），凈資產收益率與總資產報酬率的冠軍均為正泰電器（分別為14.0364%、8.6533%）、流動比率與資產負債率的冠軍均為理工監測（分別為15.9172%、4.6630%），銷售毛利率的第一名為電科院（70.8573%），流動資產周轉率的第一名為上風高科（1.1445次，未進入本次總排名20強），銷售期間費用率的第一名為天順風能（4.5926%，未進入本次總排名20強）。
3家企業營業收入過百億元
最值得探討的莫過于營業總收入這一評比指標，超過100億元的企業為3家：上海電氣以385.6511億元的總收入遙遙領先，而特變電工以204.6711億元、115.0536分別位列第二名、第三名。可以看到，雖然為冠亞季軍，但它們之間的差距卻十分懸殊。而余下的公司差距則逐漸減小，公司之間更可謂步步逼近。
特變電工的營業收入近兩年均保持了較大的增幅，2012年上半年營業收入同比增長19.89%，而2013年上半年實現了17.02%的增幅。這說明這家以變壓器產品起家的公司，已在多個產業實現穩定著陸。而在盈利方面，上海電氣依舊表現突出，上半年實現凈利潤14.5962億元。2億元以上（10億元以下）的公司僅有6家，其余公司均在2億元以下。
因此綜合來說，上海電氣表現突出，確實為當之無愧的冠軍。流動比率趨好通常意義上，衡量企業是否有足夠的能力支付短期債券，經常使用的指標便是流動比率。2008年金融風暴時，很多公司被迫倒閉，并不是主營業務受到影響，更不是企業管理出現問題，而是流動資金鏈斷裂直接擊中公司“命門”，因此流動比率成為衡量公司財務狀況的一大指標。
一般而言，流動比率不小于1，是財務分析師對企業風險忍耐的底限。從本次數據分析，而低于1以下的公司僅有8家，它們分別是萬里股份、海潤光伏、電科院、億晶光電、*ST超日、向日葵、愛康科技、中科英華。這反映出在2012年以來的貨幣政策、經濟形勢等多方因素的綜合影響下，大部分電力設備企業償還短期債券的能力已明顯好轉。
資產負債率令人堪憂
資產負債率是衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，其實證監會在審核公司時，有一條不成文的規定，一般行業企業的正常負債率在30%～50%，而70%的負債率則是業績普遍認為的警戒線。電氣行業的資產負債率情況不容樂觀。在133個標本中已有8家公司超過了70%的警戒線，甚至有4家公司的資產負債率超過80%，特別是銀星能源的資產負債率更是高達90.6861%，著實令人為它捏了一把汗。這也依舊告訴人們一個嚴峻的事實：行業資產負債率依舊令人堪憂，甚至部分公司或將面臨破產。而“銷售期間費用率”在經歷了2012年某些公司的“年報門”后被逐漸渲染，亦成為本次排行的一大看點。
在評比樣本中，*ST超日的確令人大吃一驚，銷售期間費用率高達132.2740%，這也就意味著期間費用（銷售費用、管理費用和財務費用）高出銷售收入30%多，對于一家*ST的公司來說，確實值得檢討。而銷售期間費用率超過30%的共有19家，這說明在當前的經濟環境下，電力設備公司在成本控制上有待提高。
不得不說，電力設備行業在2013年依然有公司被爆出高管消失、虛假財務數據以及私自提前解禁等丑聞，因此這也凸顯出誠信經營的重要性，畢竟它們呈現出公司的綜合軟實力。人們不妨假設一下：若20強公司都不能被信任，那么電力設備企業又何談創新及發展呢？
編輯精選
