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　　日前，全球最大的辦公外包服務(wù)提供商雷格斯(Regus)發(fā)布調(diào)查報(bào)告指出，與業(yè)務(wù)集中在本國市場的企業(yè)相比，從事國際業(yè)務(wù)的企業(yè)取得了更為出色的業(yè)績。

　　不過，這個(gè)調(diào)查結(jié)論卻不適用于中國企業(yè)。報(bào)告稱，目前中國企業(yè)賺錢的重心還是國內(nèi)市場。

　　此次雷格斯對(duì)全球12000多家企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查，37%的中國企業(yè)表示，海外擴(kuò)張的最大障礙在于很難在國外建立實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)。此外，66%的企業(yè)表示，由于對(duì)海外業(yè)務(wù)發(fā)展的速度沒有底，因此在海外擴(kuò)張時(shí)所需的物業(yè)投入多為短期投資。

　　在已開展國際業(yè)務(wù)的中國企業(yè)中，72%的企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)；而對(duì)于業(yè)務(wù)主要集中于國內(nèi)市場的企業(yè)，有53%的企業(yè)也準(zhǔn)備在未來幾年內(nèi)開拓海外市場。

　　雷格斯于1989年成立于比利時(shí)布魯塞爾，總部設(shè)在盧森堡并在倫敦證券交易所上市。

　　●記者追訪

　　租金及辦公成本已成企業(yè)大負(fù)擔(dān)

　　今晨，雷格斯總裁Filippo Sarti接受《法制晚報(bào)》記者采訪時(shí)指出，目前隨著國內(nèi)商品房價(jià)格越來越高，租金及辦公成本已經(jīng)成為中國企業(yè)很大的負(fù)擔(dān)。

　　他指出，據(jù)IDC咨詢公司預(yù)測，到2014年在亞洲約有7億5千萬的“移動(dòng)辦公人員”，這些人主要包括營銷、國際管理、新聞媒體公關(guān)等工作人員。文/記者 王進(jìn)雨

　　底牌時(shí)刻：中國企業(yè)海外收購可能更需要眼光和耐心

　　對(duì)于真正有心進(jìn)行海外收購的中國企業(yè)而言，當(dāng)下可能更需要眼光和耐心

　　記者 李航 郭璐

　　2011 年12月一個(gè)周末的傍晚，倫敦金融城附近某高檔餐廳內(nèi)，一位歐洲男子，身著阿瑪尼西裝、英語中隱約透露著西班牙口音，正與對(duì)面另一個(gè)與他穿著打扮相仿、一口流利倫敦腔的亞裔男子談?wù)撝粯?ldquo;東方生意”。

　　如果仔細(xì)傾聽他們的談話內(nèi)容，諸如“中國企業(yè)(China enterprise)”、“并購(acquisition)”、“歐洲資產(chǎn)出售(Euro asset sales)”之類的單詞會(huì)不時(shí)敲擊你的耳鼓。

　　這位有著西班牙口音的歐洲男子，是一家瀕臨破產(chǎn)的西班牙建筑商的財(cái)務(wù)高管。此刻，他正急于向亞裔男子尋求來自中國的資金支援。后者，則是一位有著“中國資本”背景的私募基金經(jīng)理。在這場相互博弈的游戲里，西班牙財(cái)務(wù)高管手上的籌碼是該國某油企約10%的股份，而亞裔私募基金經(jīng)理的王牌，則是中國國有的某大型能源企業(yè)。

　　揭開底牌的時(shí)刻到了。

　　亞裔私募經(jīng)理拋出一個(gè)附加條件，“我們還要一個(gè)董事會(huì)席位”。5分鐘后，對(duì)方艱難地回應(yīng)道，“可以考慮”。

　　歐洲資本市場上，這樣的一幕不是個(gè)案。在這個(gè)市場上，以“歐豬五國”為代表的歐洲資產(chǎn)，正在為解決債務(wù)危機(jī)而尋找下家，而中國買家正被他們視為“座上賓”。

　　此前，面對(duì)來自東方的“中國騎士”，渴望資金的歐洲還在徘徊猶疑——文化的沖突、商業(yè)規(guī)則的碰撞，令部分國家對(duì)中國買家心存芥蒂：中國式收購盡管盤活了其瀕臨財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)，是否也意味著中國以經(jīng)濟(jì)手段獲得了某種形式上的話語權(quán)？并購案是否會(huì)被描述成經(jīng)營多年的名譽(yù)砰然倒地的公眾性事件？

　　而今，形勢已開始發(fā)生微妙變化。“歐洲開始成為中國大陸企業(yè)海外并購的重要目的地之一，與歐洲目前的經(jīng)濟(jì)問題、人民幣匯率變化，歐洲部分國家對(duì)中國更開放，以及歐洲企業(yè)規(guī)模較小中國企業(yè)更能接受有關(guān)。”普華永道在其最新報(bào)告中如是研判。

　　是最佳時(shí)機(jī)嗎

　　新年伊始，一場收購簽約儀式在濟(jì)南舉行：山東重工濰柴集團(tuán)公開宣布收購全球豪華游艇巨頭——意大利法拉帝集團(tuán)。山東省省長姜大明、法拉帝集團(tuán)董事長諾貝托-法拉帝(Norberto Ferretti)、濰柴集團(tuán)董事長譚旭光集體亮相簽約現(xiàn)場。

　　濰柴集團(tuán)以法拉帝巔峰價(jià)值的五分之一的價(jià)格完成收購：即提供1.78億歐元的股權(quán)投資，1.96億歐元的貸款額度，總計(jì)3.74億歐元取得了對(duì)法拉帝的絕對(duì)控股。雙方協(xié)議將使法拉帝的債務(wù)從6.85億歐元減少至1.16億歐元，還可另外獲得1.8億歐元的融資。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，與濰柴聯(lián)姻，可謂一筆雙贏的買賣：“中國企業(yè)能夠得到一流的技術(shù)、品牌聲望，并將這些優(yōu)勢與中國制造的優(yōu)勢結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展；意大利方面可以得到進(jìn)入增長最快的大市場的更好保障，而且有望通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)向中國國內(nèi)轉(zhuǎn)移而降低進(jìn)入中國國內(nèi)市場的關(guān)稅負(fù)擔(dān)。畢竟，中國游艇市場正在快速升溫。”

　　“通過收購法拉帝，濰柴也可將其業(yè)務(wù)向下游拓展，將濰柴的核心業(yè)務(wù)——發(fā)動(dòng)機(jī)打入游艇市場。”國金證券的機(jī)械行業(yè)分析師告訴記者。

　　這是2012年中國企業(yè)第一場引人注目的海外收購。與此同時(shí)，一些中國企業(yè)、還有近年凸現(xiàn)的中國富人階層，也在觀望歐洲的一切：那里有不少與法拉帝品牌齊名的世界知名企業(yè)，在債務(wù)危機(jī)陰霾下，面臨法拉帝相似的問題——市場需求銳減，銀行信貸收緊，企業(yè)運(yùn)營下去亟待資金。

　　風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，直接來自日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢。

　　1月13日，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)法國等9個(gè)歐元區(qū)國家的長期信用評(píng)級(jí)，并稱歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)將進(jìn)一步蔓延。“歐債危機(jī)不再局限于小國，已經(jīng)波及到大國。”倫敦經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Capital Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森 洛因斯說。

　　再不想辦法，歐洲經(jīng)濟(jì)的險(xiǎn)情恐怕會(huì)進(jìn)一步加重。

　　歐洲決策者們深知，隨著該區(qū)域經(jīng)濟(jì)深陷衰退泥沼，基于信用的金融債產(chǎn)品早已不能進(jìn)入各路買家的法眼。

　　“從前歐盟賣的是信用，現(xiàn)在歐債危機(jī)擴(kuò)大，金融債已經(jīng)賣不動(dòng)了，歐洲能夠出售的只有實(shí)在的資產(chǎn)，比如能源和技術(shù)。”一位熟知?dú)W洲市場的業(yè)內(nèi)人士對(duì)本刊記者說。

　　梅新育分析認(rèn)為，為了改善財(cái)政狀況，以“歐豬五國”希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利為代表的歐洲重債國家，大規(guī)模實(shí)施國有資產(chǎn)私有化勢在必行，且不止一個(gè)重債國家主動(dòng)瞄上了資金充裕的中國。

　　希臘、西班牙、葡萄牙政府均已同中國政府接洽，希望中方并購、參股其石油天然氣、電力、航空、鐵道、港口、郵政、金融等戰(zhàn)略性企業(yè)。意大利等國也正在步其后塵。

　　同時(shí)，危機(jī)使得不少歐洲企業(yè)陷入困境，其資產(chǎn)定價(jià)下降，流動(dòng)性緊張，從而使企業(yè)主動(dòng)尋求外部投資者參股甚至收購控股權(quán)，其中一部分資產(chǎn)也會(huì)成為中國投資者競逐的目標(biāo)，包括在其母國、第三國的資產(chǎn)，也包括在中國的投資資產(chǎn)。

　　普華永道報(bào)告指出，2011年中國投資者在歐洲發(fā)生的并購數(shù)量銳增，從2010年的25宗增加到44宗；相比之下，在北美洲發(fā)生的并購數(shù)量僅從前年的52宗增至57宗。

　　更長遠(yuǎn)的眼光

　　對(duì)中國資本力量而言，機(jī)會(huì)仿佛就在眼前。

　　中國社科院歐洲研究所副所長羅紅波對(duì)《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者分析認(rèn)為，中國企業(yè)向歐洲投資，可以借助歐洲中小企業(yè)的豐富銷售經(jīng)驗(yàn)來提高自己。比如意大利，其中小企業(yè)不同于美國、日本，后者是從屬大企業(yè)，等大企業(yè)簽單回來再與之分配。

　　意大利小企業(yè)的自主性很強(qiáng)，往往直接參與博覽會(huì)，然后拿到訂單就在地區(qū)周圍產(chǎn)業(yè)鏈分配，業(yè)務(wù)就做起來了，其在市場營銷方面的經(jīng)驗(yàn)非常豐富。

　　梅新育則建議，中國企業(yè)可投資歐洲流通環(huán)節(jié)，包括制造業(yè)企業(yè)設(shè)立銷售子公司，或是收購當(dāng)?shù)亓魍ㄆ髽I(yè)，借此提高出口價(jià)格，穩(wěn)定訂單，進(jìn)而提高國內(nèi)產(chǎn)能利用率。也可以收購歐洲品牌，選擇國內(nèi)銷售市場增長較快的商品，收購其歐洲生產(chǎn)者。另外也可以投資歐洲基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

　　時(shí)下，一些膽大的美國投資者正在低價(jià)搶購大西洋彼岸的公司債券。其中一些投資者所買的是歐洲公司的垃圾級(jí)債券。還有一些人甚至說，希臘的銀行發(fā)行的債券也是有錢可掙的。中國企業(yè)投資可否嘗試投資公司債？

　　中信銀行的劉維明認(rèn)為，當(dāng)前歐洲利差很高，公司債的收益率也很高，價(jià)格很低，如果今年歐債問題出現(xiàn)緩解，會(huì)出現(xiàn)公司債的反彈，價(jià)格出現(xiàn)回歸。之前歐洲債危機(jī)，經(jīng)濟(jì)衰退在債券收益率有點(diǎn)過度的反應(yīng)，因此有些公司債的投資價(jià)值已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

　　抓住市場底部去投資，自然十分重要，但對(duì)于大部分中國投資者包括企業(yè)來說，這并不是一件容易的事情。

　　劉維明分析指出，從歐美市場看，只有對(duì)公司信用等級(jí)、企業(yè)發(fā)展前景、償債能力等了解程度較深，才有可能在投資時(shí)候會(huì)具備把控能力。如果中國投資者確實(shí)了解這些行業(yè)和企業(yè)，可以去嘗試購買優(yōu)質(zhì)企業(yè)被錯(cuò)殺的企業(yè)債券，反之，不要貿(mào)然出手。

　　首先是匯率問題，未來長期看歐元匯率仍有可能繼續(xù)下跌，未來3至5年，歐元會(huì)出現(xiàn)反復(fù)下跌。同時(shí)，雖然目前主權(quán)債務(wù)有企穩(wěn)跡象，通過歐洲央行、歐盟主要國家的努力，危機(jī)未完全消除，短期企穩(wěn)不代表未來不會(huì)出現(xiàn)更大危機(jī)。

　　“考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)今年衰退可能性較大，失業(yè)率上升，企業(yè)償債能力下降，從而造成投資風(fēng)險(xiǎn)，因此投資公司債多以短期為主，沒有很多人愿意長期持有。”劉維明說。

　　中國社科院歐洲研究所副所長羅紅波提醒中國赴歐投資者，歐洲市場是非常成熟的市場，規(guī)則非常多。當(dāng)前對(duì)中國是個(gè)機(jī)遇，可以去，但是不要一窩蜂。

　　中國投資者近年投資海外，也有不少失敗的例子。意大利駐華大使館法律參贊費(fèi)德利克(Federico Roberto Antonelli)對(duì)本刊記者說，中國的確成功收購了意大利的一些企業(yè)，但收購以后經(jīng)營和運(yùn)作導(dǎo)致投資失敗的事例不少，對(duì)中國企業(yè)而言，收購以后的經(jīng)營和運(yùn)作更為重要。

　　“更重要的是，在經(jīng)歷了多年的高增長之后，不少中國企業(yè)需要適度抑制過于激進(jìn)的投資沖動(dòng)，以免因現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化等原因而遭遇傾覆風(fēng)險(xiǎn)。”梅新育說。

　　企業(yè)投資不同于證券類產(chǎn)品以低買高賣快速出手方式獲利，而是一種長期的投資，不要因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)嚴(yán)重時(shí)價(jià)格低了就去買企業(yè)、情況好轉(zhuǎn)時(shí)再出手，收購企業(yè)、投資企業(yè)，不是根據(jù)市場短期的表現(xiàn)做出的判斷。上海莫尼塔投資公司分析師張斌彬接受《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者采訪時(shí)說。

　　正如荷蘭外商投資局局長浦樂施接受媒體采訪時(shí)所說的，“如果一個(gè)企業(yè)預(yù)備往海外投資的話，它的眼光應(yīng)該長遠(yuǎn)一點(diǎn)。不是只看到一年能省多少錢，還要考慮在未來10年內(nèi)是否能將運(yùn)營的成本保證在一定的限度之內(nèi)。”

　　尷尬“政治墻”

　　對(duì)于真正有心進(jìn)行海外收購的人而言，當(dāng)下可能更需要眼光、謹(jǐn)慎和耐心。

　　根據(jù)麥肯錫報(bào)告，在過去20年，全球大型的企業(yè)兼并案中，取得預(yù)期效果的比例低于50%，具體到中國，有67%的海外收購不成功。其中，政治因素的影響是十分重要的成因。

　　一堵無形的政治之墻總是若隱若現(xiàn)地橫亙于投資雙方之間。

　　從歐共體到歐盟，歐洲在國際貿(mào)易界向來以“歐洲堡壘”著稱，對(duì)待中國投資的態(tài)度中同樣摻雜了頗多的猜忌和限制。

　　直到次貸危機(jī)陡然升級(jí)前夕，默克爾、薩科齊等歐洲大國領(lǐng)導(dǎo)人還都曾企圖針對(duì)中國投資出臺(tái)種種限制措施。

　　“歐洲能源、礦產(chǎn)類的資產(chǎn)收購相對(duì)順利，主要也是因?yàn)榇祟愘Y產(chǎn)不算‘優(yōu)質(zhì)’。”商務(wù)部跨國公司研究中心主任王志樂對(duì)《財(cái)經(jīng)國家周刊》說，“反觀涉及歐洲傳統(tǒng)機(jī)械制造業(yè)類資產(chǎn)的收購，可能遇到‘政治壁壘’。”

　　2011年7月，中國香港商人李慨俠以280萬英鎊的高價(jià)獲得了英國退役航母“皇家方舟”的競購資格，而從此之后，原定的中標(biāo)者公布時(shí)間遲遲未定。

　　“一個(gè)普通的(中國并購)商業(yè)行為背后可能被懷疑隱藏著不為人知的目的，而且中國企業(yè)很難為自身洗清這種嫌疑。”倫敦國際戰(zhàn)略研究所跨國威脅與政治風(fēng)險(xiǎn)部門主管，前英國軍情六處副局長奈吉爾 英斯特(Nigel Inkster)曾發(fā)表過這樣的言論。

　　盡管李慨俠反復(fù)強(qiáng)調(diào)自己購買航母的目的是為將其打造成為高級(jí)夜總會(huì)，但英國國內(nèi)頻頻有人將此事扣上“政治目的”的帽子。

　　黃怒波的話或許能說明出海收購的中國企業(yè)的遭遇：“中國做的每一件事，無論個(gè)人行為還是國家行為，都讓人覺得是‘中國威脅’。”

　　“能夠低調(diào)盡量低調(diào)，不引起媒體或公眾的注意是最好的。”某民營光伏企業(yè)總裁私下對(duì)《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者說。

　　2011年第三季度，光伏產(chǎn)業(yè)的季報(bào)一片慘淡，傳統(tǒng)盈利產(chǎn)品光伏組件的利潤率出現(xiàn)大幅下降，無奈之下，這家民營企業(yè)決定悄悄買下歐洲某國多個(gè)光伏電站。

　　在2011年8、9月，這位光伏企業(yè)總裁曾去過歐洲，并與某歐洲國家簽下收購該國光伏電站的協(xié)議。

　　“一直到正式簽約，國內(nèi)外媒體沒有一家對(duì)此事有所耳聞。”該光伏企業(yè)老總曾在非正式的場合向記者透露，“如果高調(diào)收購電站，公眾很有可能質(zhì)疑在企業(yè)利潤下降、現(xiàn)金流緊缺的當(dāng)時(shí)，為什么還要去購買電站？”他認(rèn)為，媒體過多的關(guān)注反而可能會(huì)導(dǎo)致收購計(jì)劃胎死腹中。

　　曲線收購

　　“現(xiàn)在是投資的時(shí)機(jī)。”清華大學(xué)教授、央行貨幣委員會(huì)委員李稻葵對(duì)本刊記者說，中國投資者需要謹(jǐn)慎投資、購買技術(shù)、品牌。針對(duì)壁壘的限制，李稻葵認(rèn)為， 要“在商言商”。

　　“中國企業(yè)海外收購可能遇到的障礙包括意識(shí)形態(tài)的差異、法律和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以最好的方法是央企聯(lián)合民企、外資公司來共同進(jìn)行組合收購，這樣可以減少意識(shí)形態(tài)的障礙。”王志樂說。

　　但由于民企和央企的收購興趣點(diǎn)不太一樣，組合收購的方式并不常見。

　　總的來說，國有資本海外并購以獲得能源礦業(yè)為主，民營資本海外并購以獲取技術(shù)、拓展市場為主。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)的數(shù)據(jù)，近五年來國有資產(chǎn)主導(dǎo)的能源及礦業(yè)出境并購交易完成案例數(shù)量140余起，披露交易總規(guī)模近5000億元。相對(duì)而言，民企的海外收購則主要著眼于技術(shù)和品牌類公司。記者統(tǒng)計(jì)2011年民營資本的歐洲并購案例發(fā)現(xiàn)，幾乎無一不是民企為拓展自身技術(shù)或市場而進(jìn)行的收購。

　　例如，2011年5月，復(fù)星國際以8458.8萬歐元收購希臘著名時(shí)尚品牌Folli Follie 9.5%的股權(quán)；6月，聯(lián)想集團(tuán)以2.31億歐元收購德國消費(fèi)電子制造企業(yè)Medion AG的36.66%股權(quán)；11月，華為以5.3億美元收購華為賽門鐵克的49%股權(quán)，將華為賽門鐵克轉(zhuǎn)為華為的全資子公司。

　　差異化的收購興趣決定了央企和民企在海外收購上互不為伍。那么，中國企業(yè)常規(guī)性的海外收購如何才能避免觸碰“壁壘”？

　　“可以走一條曲線收購的方案，即在收購之前先在境外注冊(cè)一家投資公司，利用歐洲公司或香港公司來從事收購，甚至在該公司之下再做一個(gè)子公司，然后利用子公司來進(jìn)行隱形收購。”中國國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作促進(jìn)會(huì)金融投資委員會(huì)主席、國投基金集團(tuán)董事長孫飛博士這樣建議。

　　“利用中間人來進(jìn)行收購不是為了避免歐洲國家的收購審查，因?yàn)樯婕暗絿匈Y產(chǎn)層面，套了多少層殼也能被查出來。這樣只是為了不讓公眾太過敏感，能減少意識(shí)形態(tài)方面的沖突。”有人士評(píng)價(jià)說。

　　PE發(fā)力

　　2011年真正在企業(yè)海外并購中發(fā)揮了巨大作用的角色，則是資本市場里的黑馬——私募公司(Private Equity)。

　　縱觀2011年的海外并購案可以發(fā)現(xiàn)，民企央企組合并購、曲線收購這兩種辦法，比較適用于國有企業(yè)對(duì)能源類的海外資產(chǎn)收購；而在不斷升溫的品牌、技術(shù)類并購案中，民營企業(yè)借助PE似乎更容易“發(fā)力”。

　　“歐洲不少正在尋求出售的資產(chǎn)其實(shí)并非垃圾資產(chǎn)，部分甚至可以說是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，它們希望能有做實(shí)業(yè)的投資者來‘接盤’，因此更愿意將資產(chǎn)賣給中國民營企業(yè)。”王志樂說。

　　這類企業(yè)往往是深受債務(wù)危機(jī)影響的歐洲傳統(tǒng)品牌公司，“歐債危機(jī)拖垮了企業(yè)的財(cái)務(wù)，年輕的企業(yè)接班人不想再繼承父業(yè)，但也不忍將老字號(hào)拱手賣給投資公司。”王志樂在接觸中明白了這類歐洲企業(yè)的心態(tài)。

　　王志樂說，中國的實(shí)業(yè)家們正急切的渴望著自家品牌的迅速提升，“歐洲品牌對(duì)他們而言，是一種強(qiáng)大的助力。”

　　正是這兩種心態(tài)造就了PE的入場。“PE擅長的就是這類中等規(guī)模、政治意向不明顯的項(xiàng)目。”普華永道并購服務(wù)合伙人蘇企元說。

　　據(jù)普華永道報(bào)告，2011年P(guān)E活躍的大型并購案多數(shù)與消費(fèi)、工業(yè)領(lǐng)域有關(guān)，無論是并購數(shù)量或者金額全年均有創(chuàng)紀(jì)錄的增長，全年交易總量占比達(dá)35%，比上年增長13個(gè)百分點(diǎn)。不難看出，這些同樣也是民營企業(yè)跨境并購最活躍的領(lǐng)域。

　　一個(gè)很簡單的原因是，PE更懂國際市場的“游戲規(guī)則”。

　　“國有企業(yè)本身‘不差錢’，海外并購?fù)耆珜儆谄髽I(yè)戰(zhàn)略性投資，PE從中得不到太高的投資回報(bào)率。”一位PE基金合伙人說，這就是PE較少出現(xiàn)在能源、資源類收購案中的原因。

　　民營企業(yè)瞄準(zhǔn)的并購目標(biāo)往往是國際上運(yùn)營跌入低谷的公司，這些公司雖然股價(jià)低迷，但品牌影響尚在，如果能結(jié)合中國企業(yè)低成本制造的競爭優(yōu)勢，整合產(chǎn)業(yè)鏈，可以大大增加公司并購后重組的成功率。

　　這也是為什么國際PE開始尋求與聯(lián)想、華為等中國民營公司合作，收購重組海外一些陷入困境的知名企業(yè)。

　　“民營企業(yè)需要技術(shù)和品牌，卻不容易獲得外部支持。PE能夠提供給企業(yè)的不僅僅是資金方面的援助。”該合伙人表示。

　　國際PE公司的基金經(jīng)理往往在海外市場混跡多年，了解國際市場規(guī)則，因此在并購階段會(huì)給企業(yè)提供較多資本運(yùn)作的想法，幫著企業(yè)降低收購成本，從這個(gè)角度看，PE可以是中國企業(yè)的“并購教練”。

　　此外，在并購以后，PE會(huì)向企業(yè)派駐董事，幫助提高并購后公司治理的透明度。該合伙人舉了一個(gè)形象的例子，“就像開車，企業(yè)開車，PE提供汽油，每加一次油(提供資金)，PE都會(huì)評(píng)估企業(yè)的表現(xiàn)，看是否值得提供更多的油(資金和資源)”。