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機(jī)器人企業(yè)扎堆沖刺港股

http://m.sharifulalam.com 2025-07-08 14:25 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

港股正加速成為國內(nèi)機(jī)器人企業(yè)融資的寶地。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計,今年以來,已經(jīng)有10家機(jī)器人以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)選擇在香港聯(lián)交所披露了招股書。

這些企業(yè)也并非“無名之輩”,其中不乏業(yè)內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)男落J獨(dú)角獸,如倉儲物流機(jī)器人AGV/AMR的國內(nèi)龍頭企業(yè)極智嘉;國內(nèi)酒店機(jī)器人的龍頭企業(yè)云跡科技等。

而如工業(yè)機(jī)器人知名企業(yè)埃斯頓,機(jī)器人關(guān)節(jié)企業(yè)兆威機(jī)電,知名海外人形機(jī)器人廠商配套企業(yè)三花智控,家庭清掃機(jī)器人頭部企業(yè)石頭科技則在A股機(jī)器人板塊“成名已久”,并紛紛致力打造A/H雙上市平臺。

其中,三花智控作為近期最受關(guān)注的A+H機(jī)器人企業(yè),已經(jīng)率先于6月23日完成IPO,其IPO后股價一度沖擊26.90港元/股,H/A折價更一度接近消失,可見機(jī)器人行業(yè)在港股之火爆。

機(jī)器人企業(yè)在港股“扎堆”上市,與當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)IPO生態(tài),以及機(jī)器人企業(yè)的發(fā)展階段息息相關(guān)。

市場人士指出,港股成為機(jī)器人企業(yè)上市寶地,主要得益于香港市場融資環(huán)境相對寬松,包括對新興科技企業(yè)接受度較高,上市門檻較低等。但另一方面,機(jī)器人企業(yè)扎堆上市也折射相關(guān)公司處于行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵期,需要通過資本市場加速商業(yè)化進(jìn)程等。

紛紛卡位細(xì)分“第一股”

值得注意的是,雖然機(jī)器人企業(yè)在短短兩個月中扎堆沖刺上市,但每家企業(yè)都在嘗試切分自己在資本市場的專屬“蛋糕”。

如極智嘉、斯坦德機(jī)器人、仙工智能均屬于移動機(jī)器人賽道。但細(xì)分來看,極智嘉為AMR(自主移動機(jī)器人)領(lǐng)域的全球性龍頭企業(yè),為“AMR第一股”。根據(jù)灼識咨詢的資料,按2024年的收入計,極智嘉已成為全球最大的倉儲履約AMR解決方案提供商,且已連續(xù)六年保持這一領(lǐng)先地位;其客戶包括806家全球不同企業(yè),交付數(shù)量累計達(dá)到56000臺。

另一家移動機(jī)器人企業(yè)斯坦德機(jī)器人則聚焦3C、汽車制造、半導(dǎo)體等場景,致力成為“工業(yè)具身智能第一股”。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示,按銷量計算,截至2024年,斯坦德機(jī)器人為全球第五大工業(yè)智能移動機(jī)器人解決方案提供商(市場份額3.2%)及第四大工業(yè)具身智能機(jī)器人解決方案提供商。

而與斯坦德賽道相似的仙工智能,雖然也聚焦移動機(jī)器人板塊,但使用場景更偏向重型制造業(yè),其品類聚焦智能叉車,頂升機(jī)器人等。

在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上,仙工智能更聚焦機(jī)器人控制系統(tǒng)軟硬件開發(fā)領(lǐng)域。根據(jù)灼識咨詢,公司2023年~2024年為全球機(jī)器人控制器銷量第一,控制器適配300+種零部件,服務(wù)1500+集成商與終端客戶等,可謂“機(jī)器人控制器第一股”。

而在服務(wù)機(jī)器人賽道,云跡科技、石頭科技均為行業(yè)翹楚。

其中,云跡科技深耕酒店場景,以酒店送餐機(jī)器人打開市場,并通過場景深挖、場景延伸等接入清掃等場景。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),2023年其機(jī)器人智能體的收入為1.38億元,市場占有率為9%,其在酒店場景的機(jī)器人智能體市場及智能體市場均排名全球第一。

不過,云跡科技顯然不滿足于這個細(xì)分賽道。在招股書中,云跡科技披露,2024年,公司在機(jī)器人智能體市場擁有可適應(yīng)三維多層空間的機(jī)器人參與者中、在線機(jī)器人數(shù)量及服務(wù)消費(fèi)者數(shù)量排名全球第一,其同時在線機(jī)器人數(shù)量單日高峰超過3.6萬臺。

除以上“第一股”外,機(jī)器人配套企業(yè)也均為各細(xì)分賽道的第一股。如埃斯頓為重負(fù)載工業(yè)機(jī)器人第一股;三花智控為機(jī)器人熱管理賽道第一股;兆威機(jī)電為一體化微型傳動系統(tǒng)第一股;石頭科技為掃地機(jī)器人“A+H”第一股等等。

打響港股IPO翻身仗

從以上企業(yè)的經(jīng)營情況來看,由于處于高研發(fā)投入和高競爭環(huán)境之下,機(jī)器人企業(yè)短期的經(jīng)營狀況并不理想。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示,在以上10家于近期申請IPO的企業(yè)中,多達(dá)七家企業(yè)當(dāng)前處于虧損狀態(tài),僅三花智控、兆威機(jī)電、石頭科技三家公司2024年處于盈利狀態(tài)。

具體來看,極智嘉、埃斯頓2024年虧損均超8億元人民幣,主要原因是移動倉儲、制造業(yè)行業(yè)終端機(jī)器人需求有限,行業(yè)競爭加劇;而云跡科技2024年虧損超1.8億元人民幣,主要因高研發(fā)投入尚未完全轉(zhuǎn)化為公司業(yè)務(wù)。

其他擬港股IPO企業(yè)中,樂動機(jī)器人、臥安機(jī)器人、斯坦德、仙工智能也均在2024財年出現(xiàn)虧損,原因也與行業(yè)競爭加劇有關(guān)。

根據(jù)高工咨詢數(shù)據(jù),2024年中國工業(yè)機(jī)器人銷量約30萬臺,同比下滑5%,主要受下游光伏、鋰電等行業(yè)投資收縮拖累。此外,2024年6kg負(fù)載六軸機(jī)器人降價明顯。同時,大量企業(yè)開始嘗試跳脫國內(nèi)存量博弈市場,并探索在海外擴(kuò)張的可能。

從資本化節(jié)奏來看,港股IPO也是這些企業(yè)在競爭中增厚商業(yè)化資本,增加海外知名度,以期未來具身智能時代獲得長足發(fā)展的關(guān)鍵。

港股100強(qiáng)研究中心專家余豐慧認(rèn)為,從企業(yè)自身經(jīng)營角度來看,上市可以為機(jī)器人企業(yè)提供必要的資金以加速技術(shù)研發(fā)、市場擴(kuò)展及品牌建設(shè)等多方面的投入。此外,公開上市也能增強(qiáng)企業(yè)的透明度和公信力,吸引更多的合作伙伴和客戶。對于一些依賴重資本投入的機(jī)器人企業(yè)而言,通過港股上市籌集的資金可以幫助它們緩解財務(wù)壓力,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),從而更加穩(wěn)健地推動業(yè)務(wù)發(fā)展。因此,選擇在港股上市是這些企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的重要一步。

薩摩耶云科技集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊則指出,港股對未盈利企業(yè)的包容性較強(qiáng),部分板塊允許未盈利企業(yè)上市。機(jī)器人企業(yè)前期需要大量資金投入研發(fā)和市場拓展,尚未實(shí)現(xiàn)盈利,港股的這一政策為它們提供了上市融資的機(jī)會。

他還表示,目前港股機(jī)器人板塊的估值水平呈現(xiàn)出一定的分化態(tài)勢。部分頭部企業(yè)由于其在細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位、強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和良好的市場前景,獲得了較高的估值。從行業(yè)整體來看,機(jī)器人行業(yè)仍處于快速發(fā)展階段,市場對其未來發(fā)展?jié)摿τ休^高的預(yù)期,這在一定程度上支撐了企業(yè)的估值。

香港上市流程短也是吸引內(nèi)地機(jī)器人企業(yè)赴港上市的一個主要原因,眾多機(jī)器人公司去香港上市,更容易形成完整的機(jī)器人板塊,獲得投資者關(guān)注,得到合理估值。

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