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                                               新能源裝備業(yè)長期看好 

06年電力設(shè)備行業(yè)的投資主題  

　　發(fā)電設(shè)備即將達(dá)到景氣周期高點，但仍將保持兩年高產(chǎn)量、輸配電設(shè)備將持續(xù)升溫、新能源裝備業(yè)長期看好。  

　　水電加速、核電起步  

　　發(fā)電設(shè)備連續(xù)幾年高速增長，預(yù)計06年是高點。基于能源結(jié)構(gòu)多元化調(diào)整以及環(huán)保、節(jié)能等幾方面因素考慮，未來我國火電的比例將持續(xù)下降，發(fā)展的重點為30萬千瓦以上的大型機組。“十一五”期間，水電進(jìn)入快速發(fā)展時期；核電發(fā)展戰(zhàn)略由“適當(dāng)發(fā)展核電”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺e極發(fā)展核電”。看好水電、核電裝備制造業(yè)。  

　　電網(wǎng)投資加大、加速，輸配電行業(yè)受益  
　　











　　“十一五”電網(wǎng)投資總額將達(dá)12000億元，年均2400億元，復(fù)合增長率達(dá)20%，是電網(wǎng)建設(shè)加速發(fā)展的重要時期。投資重點在高壓骨干網(wǎng)建設(shè)、特高壓電網(wǎng)建設(shè)以及城市電網(wǎng)改造三個領(lǐng)域。高端輸配電設(shè)備制造企業(yè)將獲得更大的收益。  

　　新能源裝備業(yè)：能源結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來長期性機遇  

　　風(fēng)力發(fā)電成本是可再生能源中下降最快的，過去五年成本下降20%。目前國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)還較薄弱，電機等級不高。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的制約因素在于上網(wǎng)電價及裝備制造。發(fā)改委出臺多項政策以降低風(fēng)電電價，支持風(fēng)電設(shè)備國產(chǎn)化。  

　　光伏發(fā)電成本較高，大規(guī)模應(yīng)用時機未成熟。目前制約光伏發(fā)電的因素是原材料，由于硅料漲價造成發(fā)電成本更高。06年太陽能電池組件毛利率水平有所下降。  

　　可再生能源發(fā)電定價辦法出臺：風(fēng)電采用招標(biāo)價格；太陽能發(fā)電為成本加合理利潤；生物質(zhì)能發(fā)電為標(biāo)桿價格加0.25元。定價有利于新能源發(fā)展。  

　　循環(huán)經(jīng)濟下電力環(huán)保行業(yè)前景向好  

　　節(jié)能、環(huán)保等主題為電力環(huán)保行業(yè)帶來機遇，市場容量巨大。當(dāng)前行業(yè)競爭較激烈，企業(yè)增收不增利。  

　　成本壓力減輕  

　　電力設(shè)備行業(yè)主要原材料價格趨于穩(wěn)定。鋼材價格開始回落，取向硅鋼片價格趨于穩(wěn)定，銅鋁價格還可能上漲。總的來看，子行業(yè)中電線電纜行業(yè)不樂觀，其他子行業(yè)原材料漲價成本壓力明顯減輕。  

　　增持電力設(shè)備行業(yè)  

　　電力設(shè)備制造業(yè)屬于國家重大裝備制造業(yè)，“十一五”期間將得到國家重點支持。  

　　電力設(shè)備行業(yè)06年評級為增持，亮點在于電網(wǎng)裝備以及新能源裝備制造業(yè)。重點關(guān)注東方電機、哈空調(diào)、國電南瑞、特變電工、G天威、G許繼等上市公司。